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中捷股份:“买入”评级

发布时间:2013-10-29    研究机构:信达证券

核心推荐理由:1、缝机主业回暖。公司缝机主业上半年营收6.76 亿元,同比增长24%,主要系直驱产品市场需求增加;毛利率22%,较去年上半年增加2.5 个百分点。其他主业类参控股公司中,欧洲中捷因合并持股29%的DA 公司投资收益实现净利润723 万元,DA 苏州公司亏损253 万元。我们认为,目前缝机主业的营收、毛利率等指标已经回升至2011 年水平,全年主业利润将同比实现大幅增长。

我们预计公司2013-2015 年的每股收益分别为0.09 元、0.14 元、0.18 元,考虑到缝制机械行业正处于低谷、估值弹性较大,且鉴于采矿区2013 年的开发勘探仍有突破的可能,维持公司“买入”评级。

股价催化因素:下游纺织服装业需求大幅回暖;公司矿业收购、勘探、建设有重大进展。

风险提示:缝纫机主业周期性大幅波动;探矿权的价值和开发效益存在不确定性。

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