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中捷股份:仍需等待下游需求全面复苏

发布时间:2009-07-27    研究机构:广发证券

公司业绩与下游景气程度关联度较大

对比服装业固定资产投资增速、缝纫机业收入增速及公司营业收入增速,公司业绩与下游服装业景气程度关联度较大。

公司仍需等待下游需求全面复苏

考虑到:1、服装出口跌幅呈现阶段性收窄可能性较大但全年形式仍然严峻。2、纺织服饰国内市场增速暂无超预期迹象。3、服装加工企业亏损比例仍然较高。4、公司业绩与下游关联度较高。我们认为,公司仍需等待下游服装业需求全面复苏。

公司合理价值约 5.55 元,给予持有评级

考虑到公司下游服装业全面复苏是公司呈现业绩拐点的必要条件,故采用纺织服装专用设备行业平均PB 水平衡量公司价值。纺织服装专业设备行业平均PB 约2.5 倍,公司合理价值5.55 元,给予持有评级。

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